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煤炭石油市场争夺战加速煤价见底荐股

2019-08-14 16:42:54来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:市场争夺战加速煤价见底 荐 股 201 -07-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■消费加速下降、进口增加挤出国内生产:6月份煤炭表观消费量为 .17亿吨,同比下降15.22%。1-6月份累计表观消费量19.05亿吨,同比减少9200万吨,幅度为4.61%,由于进口增加,国内产量同比压缩约1.1亿吨。

■山西整合矿井温和放量,内蒙乡镇矿减产80%,陕西未见明显减产:

6月山西煤炭产量870 .06万吨,同比增长1.11%,环比增长4.09%,地方整合矿产量2964. 5万吨,占比为 4.06%,创2011年12月以来的新高,表明整合矿井投产的力度仍比较大。7月份山西铁路日运量结束了5、6月份持续回升的态势,再次出现回落。内蒙古6月煤炭产量6694万吨,同比降10.98%,环比降5.81%。其中乡镇煤矿产量12 6万吨,同比下降62.88%,环比下降2.29%,乡镇煤矿停产幅度达80%。陕西当月煤炭产量46 0.02万吨,同比增长7.98%,环比下降 .06%。

■煤价进入底部区域:动力煤价格已经触及大部分煤炭生产企业的成本线,但由于需求疲弱、过剩格局未改,成本线更低的动力煤生产巨头中国神华、中煤能源等也加入市场争夺战,使得动力煤的“成本底”不断下移,倒逼更多的高成本产能暂时退出市场,这将加速煤价见底。

喷吹煤相对动力煤的溢价仅有 .44%,表明冶金煤接近成本线。此外,我们看到焦煤的需求和供给端出现一些改善,表现为:钢铁库存持续下降、钢价反弹、钢铁行业毛利有负转正、进口焦煤已经丧失价格优势,焦煤价格压力大为缓解。

■维持同步大市-A评级:煤价急剧下跌的阶段已经基本结束,目前价格进入底部区域,但是过剩产能的淘汰要通过市场倒逼方式,过程将比较漫长,未来煤价底部区域小幅震荡,以时间换空间。促发煤价趋势性向上的催化因素,包含过剩产能的出清、行业集中度的提高以及煤化工新增需求的规模化等出现仍待时日,板块趋势性的机会尚未到来。但煤价趋稳、股价充分反应,在市场条件配合下,不排除反弹可能。我们维持行业同步大市-A投资评级。

■风险提示:经济复苏力度不达预期、资源税从价征收。

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王建奇
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