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再也不敢过早谈论广州的GDP了

2019-06-08 06:39:17来源:励志吧0次阅读

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各地一季度GDP都出炉了,全国主要城市中,广州成为争议焦点:一季度GDP首次被天津赶超,全年增速只有4.3%。

关于主要城市的GDP竞争格局,西部君此前的推送,有过分析,详见《天津逆袭反超,重庆奋起直追,广州慌了》。

很快也有观察者指出,过早谈论广州GDP,当心被打脸。

那么,一季度GDP到底有没有参考意义?

为了回答这个问题,西部君梳理了2017年全国GDP十强城市,在过去5年的数据表现。包括GDP总量和增长趋势,历年一季度GDP的增速和在全年的占比,从中可以发现一些线索。

1.

一季度GDP整体占比低,天津有亮点

首先来看下过去五年,各主要城市一季度GDP在全年GDP的占比情况。

制图:西部君

从平均水准来看,除了深圳和杭州,其他主要城市,一季度GDP占全年的比例,基本都在20%以上,23%以下。

考虑到上半年的订单,往往要等到下半年开工,以及一季度有春节停工的因素,占比不超过四分之一,属于正常的范畴。

从5年的占比波动性看,除了天津,整体比较平稳。深圳的一季度GDP占比,整体呈现出逐年递增的情况,不过波动有限。

天津2017年一季度GDP占比突破25%,而这一年,天津全年GDP增速只有3.6%,这说明后面三个季度,天津的经济出现了比较大的波动。

只看一季度生产总值的全年占比,过去5年,比较突出的是天津。至于此次被广泛议论的广州,整体占比情况相对平稳。

2.

过早谈论广州、深圳和武汉GDP容易打脸

要得出更清晰的结论,不妨再来看一张一季度GDP与全年GDP增速(单位%)对照图。红色为全年增速,黑色为当年一季度增速。

可以看出,从一季度与全年增速的吻合度来看,除了天津在2017年以8%的增速开局,最后却以3.6%的全年增速收场,其他主要城市,一季度与全年GDP增速的偏差,全部都在2个百分点之内,而且大多数时候都在1个百分点以内。

换句话说,至少从最近5年的趋势看,一季度GDP,总体上还是能够反映出全年的增长情况。

2017年的天津,仍然是个特例。2018年一季度GDP,天津虽然反超广州,不过却沿袭了上一年的低迷,增速只有1.9%。

从增长趋势来预测,2018年的天津,要么继续萎靡不振,增速持续走低,要么和2017年一样,面临一季度和全年大起大落局面。

前者意味着经济增长严重乏力,后者说明当地经济波动性过于明显。这样看来,天津的问题比广州要大。

不过如果把视线拉长到5年,天津一季度与全年GDP增速之间的偏差,其实并不算大。不妨看看过去5年主要城市一季度GDP平均增速和全年平均增速(%),对比偏差。

我们用一季度GDP与全年增速相减得出的绝对值,来衡量主要城市一季度与全年增速之间的吻合度。绝对值越大,意味着偏差越明显;越小意味着重合度越高,一季度GDP增速越能够代表全年增长情况。

根据偏差值,全国GDP十强城市,大体可以分为三档。

第一档是北京、上海。过去5年一季度GDP增速与全年增速,基本上只相差不到0.1个百分点,一季度GDP代表了全年增速。

根据2018年一季度GDP情况,北京6.7%,上海6.8%,我们可以测算,不出意外,两地2018年全年的GDP数据,应该也在6.7~6.8%之间。

第二档是重庆、天津、苏州、成都和杭州。过去5年一季度和全年平均增速之间,误差在0.2~0.5个百分点之间浮动。用一季度GDP预测全年走势,有一定的参照性,但是也容易出现误差。最典型的就是天津,2017年一季度和全年增速之间,相差4.4个百分点。

第三档是广州、深圳和武汉。这三个城市,过去5年一季度与全年增速之间,平均相差超过0.7个百分点,深圳更是达到1个百分点。

不过具体也有不同。比如深圳和武汉,全都是低开高走。一季度低迷的开局之后,后面三个季度,都表现出了比较强劲的增长势头。

反倒是广州,2013年和2017年,一季度都表现亮眼,全年增速却走低。2014、2015和2016年,又属于低开高走,其中2014年在一季度GDP增速7.4%的开局下,以8.6%收尾。

3.

广州挤水分的可能性很大

从过去5年一季度和全年GDP增速匹配度来看,广州的确是偏差最大的城市。换句话说,在十强城市中,用一季度的GDP,来预测广州全年的经济状况,最不靠谱,也最容易被打脸。

的确,广州一季度GDP引发唱衰声一片,但正如公号“城市战争”指出,广州的财政收入、国税收入和个税收入,都体现出了很强劲的增长。这意味着开局不振,除了贸易战等外部环境的影响外,挤水分的可能性很大。

当然,不管如何挤水分,广州的挑战都很大。

4.3%的一季度开局,只有两种结果,一种是二三四季度加大投资,填补一季度的窟窿,将全年GDP增速维持在基准线。

另一种是,在挤水分的基础上,对经济结构不作过多干预。但这等于维持低迷的开局直到年底。

考虑到今年广州一季度的统计公报,没有主动披露生产总值和增速,如果是后一种应对,明年年初广州公布2018年统计年报时,又将会是怎样的场景呢?

本文首发于公众号:西部城事。文章内容属作者个人观点,不代表和讯立场。投资者据此操作,风险请自担。

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